Функция MSE
Conspicilla · Страданус, около 1591 года
Финансово-экономическая экспертиза и оценка
MSE выстраивает экономическое обоснование сырьевой сделки: считает актив, офтейк и проект так, чтобы Принципал вкладывал деньги на основании доказательств, а не презентации.
Ресурс - это ещё не бизнес, а таблица цен - ещё не оценка. Именно в разрыве между ними теряется капитал, задолго до того, как сдвинется первая тонна.
- Доступ к рынку и проверка контрагента
- Финансово-экономическая экспертиза и оценкаэта страница
- Лицензии и работа с регуляторами
Где утекает стоимость
Где ломается оценка
Заявленное содержание вместо извлекаемой стоимости
Тоннаж ресурса указан, а металлургическое извлечение, разубоживание и условия оплачиваемости опущены. Модель оценивает металл, который до покупателя не доедет.
Цена одной цифрой
Одна плоская цена на весь срок жизни актива: без цикличности, без структуры премий и скидок, без котировочной реальности. IRR получается точным и неверным.
Затраты занижены
Капитальные и поддерживающие вложения подрезаны, чтобы картина выглядела лучше. В нетбэке нет логистики, роялти и платы за переработку и рафинирование.
Офтейк предполагается, а не закреплён
Модель исходит из того, что объём уйдёт по заложенной цене: контрагента нет, условий Инкотермс нет, take-or-pay нет. Строка выручки держится на надежде.
Юрисдикция посчитана как нейтральная
В ставке дисконтирования нет ни разрешительного, ни экспортного, ни валютного, ни фискального риска. Цифра не замечает, где актив находится на самом деле.
Как работает MSE
Оценка глазами оператора
MSE оценивает сделку так, как её читает оператор, а не так, как её подаёт буклет.
- Назад к оплачиваемому металлуОтчёты о ресурсах приводятся к извлекаемому и оплачиваемому металлу.
- Затраты пересобраны снизу вверхКапитальные и поддерживающие вложения, роялти, плата за переработку и рафинирование и полный логистический нетбэк до точки поставки.
- Цена по всему циклуЦена считается с той структурой премий и котировок, по которой металл действительно торгуется, а офтейк проверяется на реальных допущениях по контрагенту и условиям Инкотермс.
- Юрисдикция внутри ставкиСтавка дисконтирования несёт в себе юрисдикцию.
На выходе - расчёт DCF и IRR, под которым готовы подписаться и совет директоров, и банк, с анализом чувствительности, показывающим, где дело действительно поворачивается.
Послужной список
MSE готовила экспертизу, оценку и материалы для инвесторов по активам в металлах, горном деле и промышленных минералах: модели DCF и IRR, структурирование капитала и логистику офтейка - от первичного ресурса до нетбэка в точке поставки.
Формат мандата
Как устроена работа
Мандат на структурирование
Независимая оценка и экономическая экспертиза: модель, нетбэк и анализ чувствительности для решения об инвестиции или офтейке.
Мандат на исполнение
Полное сопровождение проекта: материалы для инвесторов, структурирование капитала и переговоры до состояния, пригодного к финансированию.
Работа ведётся по швейцарскому Обязательственному закону: от имени Принципала (ст. 32 и след., 394 и след.) либо от имени MSE как комиссионера (ст. 425-438), как условлено в мандате. Вознаграждение - комиссия на условиях мандата.
Обратиться в MSE
Обсудить мандат
Если вы взвешиваете вложение в сырьевой актив или офтейк, MSE выстроит экономическое обоснование и покажет, где дело поворачивается.
Начать конфиденциальный разговор →