Разрез рудника · Encyclopédie, Recueil de planches, Париж, 1765 год
От месторождения до офтейка - структурируем и исполняем.
Экономическая экспертиза, лицензирование и работа с законодательством о недрах, структурирование офтейка и координация инвесторов в Центральной Азии, Южной Европе и регионе EMEA.
Шесть секторов на одной шкале и три основы под ними. Поток любого сектора проходит через все три: терминал, расчётную основу, сертификат. Глава третья.
Функции
Что MSE исполняет в горных мандатах
MSE работает по мандату на всём жизненном цикле горного проекта: от первичной оценки месторождения до действующего офтейка. Все мандаты выстроены по швейцарскому праву.
01
Экономическая экспертиза
Независимая коммерческая оценка горных активов: стоимость ресурса, модели капитальных и операционных затрат, расчёты DCF и IRR, сценарии чувствительности, технические меморандумы инвесторского уровня. Оценка нацелена на экономическую состоятельность и дополняет геологические отчёты (JORC, NI 43-101, КАЗРК) разбором коммерческого исполнения.
02
Лицензирование и работа с законодательством о недрах
Структурирование и исполнение сделок по приобретению прав на недра, переоформлению лицензий и получению согласований в сложных юрисдикциях. Рабочее знание казахстанского Кодекса о недрах и недропользовании, горного законодательства стран СНГ и разрешительных процедур ЕС. Конструкции с доверенностями и субагентами для исполнения трансграничных мандатов.
03
Устройство фонда и работа с инвесторами
Инвестиционные конструкции по швейцарскому праву для капитализации горных проектов. Создание проектных компаний, правила корпоративного управления, защита от размывания доли и от смещения, схемы ретейнера и вознаграждения за результат. Подготовка материалов для инвесторов, условий фонда и структур соинвестирования под требования институциональных участников.
04
Структурирование офтейка и сбыта
Переговоры и структурирование обязывающих и индикативных офтейк-контрактов по цветным металлам, критическим минералам и промышленному минеральному сырью. Цена по котировкам LME, CRU и Fastmarkets, шкалы «объём - цена», механизмы корректировки за качество, конструкции форс-мажора.
05
Проектирование цепочки поставок и логистики
Мультимодальная логистика от ворот рудника до конечного потребителя. Оптимизация железной дороги, автотранспорта, речной и морской перевозки и перевалки. Проектирование узлов, выбор между контейнером и генеральным грузом, подбор терминалов, выстраивание условий Инкотермс. Опыт подтверждён работой в EMEA, Центральной Азии и на трансконтинентальных коридорах.
06
Критические минералы и соответствие CRMA ЕС
Работа по соответствию Регламенту ЕС о критическом сырье, классификации стратегических минералов и выстраиванию позиции по надёжности поставок. Оценка целесообразности извлечения галлия, скандия, ванадия, редкоземельных и других критических элементов из первичных руд и промышленных отходов: красного шлама, металлургических шлаков, хвостов.
Жизненный цикл актива
Где MSE создаёт стоимость на жизненном цикле актива
Любой минеральный актив идёт по кривой роста стоимости и снижения риска - от разведки до добычи. Именно на отрезке между готовым ТЭО и привлечённым финансированием останавливается большинство проектов. Выберите стадию, чтобы увидеть роль MSE, капиталоёмкость и профиль риска.
Финансирование и структурирование
Роль MSEВедение
КапиталоёмкостьВысокая
Профиль рискаПерелом
Проектная компания и фонд по швейцарскому праву, корпоративное управление, защита от размывания доли и от смещения, работа с инвесторами. Это тот самый разрыв в капитале, на котором останавливается большинство проектов, и основной мандат MSE.
Капитал и корпоративная структура
Закрыть разрыв в финансировании и выстроить структуру под рост
Отрезок между готовым ТЭО и привлечённым финансированием - место, где останавливается большинство проектов и где отдельный актив превращается в добывающую группу, готовящуюся к размещению. Именно здесь работает MSE: закрывает этот разрыв, выстраивает капитал в правильной последовательности и проводит активы и группы через устойчивый европейский периметр.
01
Структурирование капитала
Выстраивание слоёв капитала на период стройки: акционерный капитал, мезонин, долг. Поэтапная оплата, конвертируемые инструменты и акционерные соглашения, которые защищают основателей от размывания и преждевременной потери контроля, привязанные к вехам проекта на стадии развития.
02
Доступ к проектному финансированию и институтам развития
Выход на институты развития, кредиторов, работающих на развивающихся рынках, и банки проектного финансирования - на стадии строительства, когда ТЭО банковского качества и законтрактованный сбыт уже выдерживают долговую нагрузку. Собственный капитал заходит раньше долга и снимает риски с кредитного профиля проекта: капитал, который убирает риск, открывает дорогу следующему траншу.
03
Привлечение семейных офисов и стратегических инвесторов
Привлечение частного капитала для активов ранней стадии и стадии расширения через международную сеть семейных офисов и стратегических инвесторов - в форме доли или конвертируемых инструментов, соответствующих риску и длинному горизонту освоения месторождения, а не банковского долга, который эта стадия ещё не выдержит.
04
Холдинговые структуры между юрисдикциями
Швейцарская и европейская холдинговая архитектура над операционными компаниями в сложных юрисдикциях. Прозрачное право собственности, финансирование вниз по цепочке против согласованных вех, доходы и выход через устойчивый правовой и банковский периметр. Такая оболочка переупаковывает для инвестора юрисдикционный риск, не трогая сам операционный актив.
05
Подготовка к размещению и корпоративная зрелость
Оптимизация корпоративной и групповой структуры, корпоративное управление и внутренний контроль, пересмотр структуры капитала и отчётность по стандартам биржи для добывающих групп, готовящихся к публичному размещению или входу институционального инвестора. Структурирование, которое превращает работающий бизнес в инвестируемый, а со временем и в размещаемый.
06
Диверсификация портфеля
Поиск активов за пределами домашней юрисдикции группы и её товарной концентрации - новые страны, новые металлы, - чтобы расширить ресурсную базу и усилить историю для инвесторов и биржи. Концентрация в одной стране или на одном металле - риск, который институциональный капитал закладывает в цену, а диверсификация - ответ, который он вознаграждает.
Товарный охват
Металлы, минералы и критические материалы
Горная практика MSE охватывает те товарные группы, где трансграничное исполнение, регуляторные процедуры и выстраивание цепочки поставок создают наибольшую сложность мандата.
Цветные металлы
Первичный алюминий, медь, цинк, свинец. Цена по котировкам LME. Концентраты заводского качества и рафинированный металл. Конструкции премий и региональный арбитраж.
Критические и редкие металлы
Галлий, скандий, ванадий, вольфрам, висмут, редкоземельные. Соответствие стратегическому перечню Регламента ЕС о критическом сырье. Первичная добыча и вторичное извлечение из промышленных отходов.
Драгоценные металлы
Золото, серебро. Оценка месторождений, отношения с аффинажными заводами, путь к соответствию требованиям LBMA. Документы ответственного происхождения и выстраивание цепочки владения.
Промышленные минералы
Сырьё для цемента, инертные, бентонит, цеолит, микропорошки. Карьерная и открытая добыча. Доступ на рынок ЕС, сертификация качества, оптимизация логистики.
Металлы для батарей электромобилей
Литий, кобальт, никель. Координация инвестиций в добычу и структурирование офтейка для цепочек производства батарей. Соответствие Регламенту ЕС о батареях.
Ферросплавы
Феррохром, ферромарганец, ферросилиций. Отношения с производителями, цена по индексам, сбыт в нержавеющую и специальную металлургию.
Атлас запасов
Мировые запасы по элементам
Интерактивная карта того, где лежат мировые запасы минерального сырья. Выберите элемент, чтобы увидеть распределение его запасов по странам: тоннаж содержащегося металла, долю каждой страны и типичное содержание в руде. Там, где геологическая служба это публикует, показан и более широкий выявленный ресурс как неосвоенный потенциал, и в каждой карточке есть отдельный взгляд на Центральную Азию - регион, где сеть MSE проработана глубже всего. На одну Центральную Азию приходится, по оценкам, 38,6% мировых запасов марганцевой руды, около 30% хрома, 20% свинца и 12,6% цинка, плюс неосвоенные месторождения вольфрама, олова, редкоземельных, сурьмы и серебра. Та же концентрация, что определяет геологическое богатство, определяет и зависимость цепочек поставок, и санкционные риски, и переговорную силу в офтейке - те самые переменные, вокруг которых MSE строит мандаты.
Выберите выделенный элемент - профиль его запасов откроется на панели.
Запасы: Геологическая служба США, Mineral Commodity Summaries 2025 (данные за 2024 год), содержащийся металл, если не указано иное, округлённо и ориентировочно. Бокситы и хромиты показаны как руда в валовом весе. Железо - как сырая руда. Редкоземельные - в пересчёте на оксиды. Фосфаты - как руда. Калий - в пересчёте на K₂O. Уран: Red Book ОЭСР-АЯЭ и МАГАТЭ. Содержания в руде даны типичными диапазонами и существенно различаются по месторождениям и способам добычи. Запасы - это выявленный и экономически извлекаемый тоннаж в недрах, в основном неосвоенный, поскольку запас не равен работающему руднику. Там, где служба приводит величину мировых ресурсов, она показана как более широкий выявленный потенциал. Разделение на освоенные и неосвоенные площади по странам относится к проектному уровню данных, не публикуемому в авторитетных открытых источниках, и поэтому не показано, а не оценено приблизительно. Данные по Центральной Азии опираются на страновые Minerals Yearbooks Геологической службы США, её базу проявлений редкоземельных и редких металлов Тянь-Шаня (384 занесённых проявления) и модели содержаний и тоннажа, а также на национальные геологические службы Казахстана, Киргизии, Таджикистана и Узбекистана. Названные месторождения приводятся даже там, где сводные таблицы запасов USGS относят менее крупных держателей к «прочим странам»; источники, отличные от USGS, указаны по месту. Там, где USGS не публикует запасы по странам - например, по ртути, - в таблице показана добыча, и это отмечено. Цифры даны для ориентира: для работы по мандату MSE сверяет их с текущими первичными источниками.
Целевые регионы
Где MSE работает в горном деле
MSE сосредоточена на юрисдикциях, где регуляторная сложность, барьеры для входа инвестора и трансграничная логистика создают устойчивую потребность в исполнении мандата из Швейцарии.
Основной регион
Центральная Азия
Казахстан, Таджикистан, Узбекистан, Киргизия. Знание законодательства о недрах, местных разрешительных процедур и сроков международных согласований, структурирование фондов по местному и швейцарскому праву. Региональный обзор: Таджикистан →
Основной регион
СНГ и Кавказ
Армения, Грузия. Работа с горным законодательством, соответствие соглашениям с ЕС (DCFTA у Грузии, CEPA у Армении), структурирование трансграничных мандатов из Швейцарии.
В работе
Южная Европа
Италия, Сардиния, Западные Балканы. Сделки M&A с промышленными минералами, оценка целесообразности добычи критических минералов, разрешительные и экологические процедуры ЕС.
Выборочно
Ближний Восток, Северная и Тропическая Африка
Выборочная работа в богатых ресурсами юрисдикциях, где структурирование по швейцарскому праву, работа с инвесторами и исполнение офтейка дают измеримую пользу.
Регуляторная среда
Рамки, которые определяют исполнение горного мандата
Казахстан
Кодекс о недрах и недропользовании
Порядок получения, передачи и возобновления лицензий. Приоритетное право государства, требования по местному содержанию, экологические обязательства. Отнесение месторождения к стратегическим и сроки согласования с международным инвестором.
Таджикистан
Недра, СРП и водное законодательство
Налоговые и таможенные изъятия по инвестиционному соглашению, каникулы по налогу на прибыль для нового производства, 50-процентная льгота для приоритетных отраслей, включая добычу, и беспошлинные свободные экономические зоны - и всё это при отсутствии кодифицированного горного кодекса: есть Закон о недрах, режим раздела продукции для дорогих и удалённых месторождений с компенсационной долей не более 70%, Водный кодекс, определяющий разрешения на технологическую воду, хвостохранилища и сбросы, и режим государственно-частного партнёрства, который права на недра прямо исключает. Заметка по юрисдикции: Таджикистан →
Европейский союз
Регламент о критическом сырье
Перечни стратегических и критических минералов. Целевые показатели по собственной добыче, переработке и вторичному сырью. Обязательства по диверсификации и статус стратегического проекта. Требования к отчётности о надёжности поставок.
Международное регулирование
EITI и ответственное происхождение
Соответствие Инициативе прозрачности добывающих отраслей. Руководство LBMA по ответственному золоту. Руководство ОЭСР по должной осмотрительности в цепочках поставок минерального сырья из зон конфликтов.
Стандарты отчётности
JORC, NI 43-101, КАЗРК
Коммерческая оценка поверх геологических отчётов о ресурсах и запасах. MSE не делает геологических подсчётов, но строит экономический анализ, материалы для инвесторов и конструкции офтейка, опираясь на технические отчёты, соответствующие стандартам.
Обсудить мандат по горному делу или минеральным ресурсам
Швейцарское право. Место рассмотрения споров: Цуг, Швейцария.
Разрешение споров
При возникновении спора стороны прежде всего стремятся урегулировать его миром. Коммерческие споры рассматривают компетентные суды по месту нахождения компании либо, по выбору истца, арбитраж по Арбитражному регламенту МТП, место арбитража - Женева.
Уполномоченное лицо
За содержание сайта отвечает Сергей Бельский, управляющий Metal Supply Experts GmbH, по указанному выше адресу.
Оговорка об ответственности
Условия использования и ограничение ответственности
1. Общие положения
Доступ к сайту и его использование подчинены изложенным ниже условиям. Заходя на сайт, вы подтверждаете, что ознакомились с ними и принимаете их. Metal Supply Experts GmbH («MSE») вправе изменить эти условия в любое время без предварительного уведомления.
2. Отсутствие оферты и предложения
Материалы сайта носят исключительно общий информационный характер. Ничто на сайте не является офертой, предложением или рекомендацией заключить какую-либо сделку, приобрести товар или услугу либо привлечь MSE по мандату. Посещение сайта не создаёт отношений клиента и исполнителя.
3. Не является инвестиционной, юридической или налоговой консультацией
Информация на сайте не является инвестиционной, юридической, налоговой или иной профессиональной консультацией. MSE не является поднадзорным финансовым институтом и не оказывает регулируемых финансовых услуг. Любые решения, принятые на основании материалов сайта, принимаются пользователем на собственный риск. До принятия инвестиционных, юридических или налоговых решений следует обратиться за независимой профессиональной консультацией.
4. Точность и полнота
MSE стремится обеспечить точность и своевременность размещённой информации, однако не даёт ни прямых, ни подразумеваемых заверений и гарантий относительно точности, полноты, достоверности или актуальности содержания. MSE не несёт ответственности за ошибки, пропуски или устаревшие сведения.
5. Прогнозные заявления
Сайт может содержать прогнозные заявления, в том числе о развитии рынков, регуляторных рамках, ценовых ориентирах и деловой стратегии. Такие заявления основаны на текущих ожиданиях и допущениях и подвержены рискам, неопределённости и изменению обстоятельств. Фактические результаты могут существенно отличаться.
6. Ограничение ответственности
В максимальной степени, допускаемой применимым правом, MSE, её директора, должностные лица и представители не несут ответственности за любые прямые, косвенные, побочные или сопутствующие убытки, включая упущенную выгоду, возникшие из доступа к сайту, его использования или доверия к его содержанию либо в связи с ними, включая, помимо прочего, упущенную выгоду, перерыв в деятельности и утрату данных.
7. Ссылки на сторонние ресурсы
Сайт может содержать ссылки на сторонние ресурсы. MSE не контролирует их содержание, доступность и практику защиты данных и не несёт за них ответственности.
8. Интеллектуальная собственность
Всё содержание сайта - тексты, графика, логотипы, изображения и вёрстка - является интеллектуальной собственностью Metal Supply Experts GmbH или её лицензиаров и охраняется швейцарским и международным законодательством об авторском праве, товарных знаках и интеллектуальной собственности. Воспроизведение, распространение, изменение и любое иное использование содержания без предварительного письменного согласия MSE запрещены.
9. Применимое право и подсудность
Настоящая оговорка и все вопросы, возникающие из сайта или в связи с ним, регулируются и толкуются по материальному праву Швейцарии без применения его коллизионных норм. Исключительное место рассмотрения споров - Цуг, Швейцария, с учётом императивных норм закона.
10. Автономность положений
Если какое-либо положение настоящей оговорки будет признано недействительным или неисполнимым, остальные положения сохраняют полную силу.
Последнее обновление: апрель 2026 года
Заявление об ESG
Metal Supply Experts GmbH - Валхвиль, кантон Цуг, Швейцария
Подход MSE к ESG в мандатах
Metal Supply Experts GmbH встраивает экологические, социальные и управленческие требования как операционные условия, а не как дополнение к отчётности. В тех отраслях, где работает MSE - торговля сырьём, биотопливо, критические материалы, промышленные цепочки поставок, - соответствие ESG всё чаще становится условием допуска на рынок, финансирования и приёмки контрагентом. Мандаты выстраиваются исходя из этого.
Экология
MSE помогает клиентам выполнять регуляторные и контрагентские требования ESG на всём жизненном цикле сделки. В том числе:
сертификация устойчивости ISCC EU для мандатов по биотопливу и возобновляемому топливу;
документирование вложенного углерода по требованиям CBAM для трансграничных потоков стали, цемента, алюминия и удобрений по Регламенту (ЕС) 2023/956;
углеродный учёт по охватам 1-3 на каждую отгрузку там, где этого требуют европейские контрагенты или финансирующие институты;
прослеживаемость цепочки владения в соответствии со стандартами ISCC EU и ASI и требованиями базы данных Европейского союза (UDB).
Социальная сфера и управление
MSE проводит проверки KYC, KYB и AML по всем контрагентам до начала мандата в соответствии со швейцарским законом о противодействии отмыванию денег и рекомендациями FATF. Должная осмотрительность по цепочке поставок в соответствии с Директивой ЕС о корпоративной должной осмотрительности (CSDDD) встраивается в структуру мандата там, где она применима. MSE не берётся за мандаты, связанные с принудительным трудом в цепочке поставок, с конфликтными минералами без подтверждённой цепочки владения либо с юрисдикциями под действующими санкционными режимами.
Соответствие требованиям отчётности
Работа MSE по мандату опирается на Регламент о таксономии ЕС, Директиву о корпоративной отчётности в области устойчивости (CSRD) и Регламент о раскрытии информации в сфере устойчивого финансирования (SFDR) и помогает клиенту им соответствовать, когда в мандате участвуют инвестиционные структуры или контрагенты под регулированием ЕС.
Основной принцип
Требования ESG в торговле сырьём сходятся с коммерческой и регуляторной реальностью. MSE относится к ним как к параметрам исполнения, а не как к декларациям о намерениях.
Политика комплаенса и санкционных ограничений
Metal Supply Experts GmbH - Валхвиль, кантон Цуг, Швейцария
Соблюдение санкционных режимов
Metal Supply Experts GmbH ведёт всю деятельность в строгом соответствии с применимыми международными санкционными режимами, включая меры Государственного секретариата по экономическим вопросам Швейцарии (SECO), Европейского союза, Управления по контролю за иностранными активами США (OFAC) и Совета Безопасности ООН.
MSE не участвует в сделках, мандатах и коммерческих отношениях, затрагивающих подсанкционных лиц, организации, суда или юрисдикции по применимым швейцарским, европейским, американским режимам и режимам ООН. До начала работы все контрагенты, бенефициарные владельцы и структуры сделки проверяются по применимым санкционным спискам и перечням лиц под ограничениями.
Противодействие отмыванию денег
MSE работает в соответствии с федеральным законом Швейцарии о противодействии отмыванию денег и финансированию терроризма (AMLA) и следует рекомендациям FATF. Проверка контрагента, включая KYC и KYB, проводится по всем мандатам до начала работы.
MSE не принимает мандаты, связанные со средствами, активами или структурами неясного либо непроверяемого происхождения.
Применимые рамки
Все мандаты подчинены швейцарскому праву. MSE оставляет за собой право отказаться от мандата или прекратить его, если соблюдение применимых санкционных, антиотмывочных или регуляторных требований не может быть обеспечено.
